2022年對於投資來說還真不是一個容易的年，雖然OT身邊確實有朋友仍靠著金融商品大大發利市，但顯然OT不是這掛的，帳面上目前的投資都還處於負報酬的狀態；唯一的萬幸是沒有投入虛擬貨幣。所以本來沒有動力寫這篇文章，不過既然都說自己比較善於用文章總結自己的思考，再加上本系列也寫了兩年，繼續以一貫之吧！
本篇同樣是以投資型保單的投資組合來進行討論，畢竟元大台灣卓越50(0050)及中信金的「智動Go」不是自己操作，定期定額顯然是最佳策略。如下圖所示，對比《2021年投資組合檢討》，當時累積報酬率還有6.78%，今年很慘烈的只有-10.63%，不過還是勝過0050及智動Go。這篇文章中所謂2022的統計是從2022年1月4日到2022年12月29日的淨值、指數、報酬率；OT開始記錄投資報酬率的起始點是2020年5月21日，連續三年的起始點亦為此。
這段期間OT犯了不少錯誤，例如在2022年初時還加碼買進了「聯博-國際科技基金」以及「野村中小基金」，其實當時的報酬率已經來到20%左右，應該要做停利的動作；但OT非但沒這麼做，反而加大扣款幅度。後來股市開始下跌後，就感覺有點懊惱了。另一個錯誤是在美元低點往上爬時，明明已經達到OT設定可以買入的匯率價格，也沒有去執行；所以台幣貶值的那一段匯差也沒有吃到。不過很意外的是，勞退帳戶竟然還可以有32.63%的正報酬，想不到還挺可靠的！很多國際投行的報告顯示2023年會是先蹲後跳的一年，但也有不少專家表示沒這麼樂觀；OT決定依照既定的目標前進，但這次要加入更多的「紀律」，貪心真的是人性很大的弱點。
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| 05/21/20~12/29/22年投資組合報酬 |
- 投資標的：指配置的投資標的
- 連續三年投資報酬率：其實這個標題有點問題，因為有些標的的投資已經不只三年。這些投資組合中一定會有些基金因為成長比較快，所以會有不斷的買入、贖回的狀況(當然也有些只有買入沒有贖回)，單位數跟成本很難真的以年度計算。OT姑且以「連續N年」這個概念表達，但真實意義是「OT操作N年」的概念。負數表示賠錢。
- 連續三年投資報酬率：操作三年之後當年度該基金最新淨值相對於OT持有的淨值成本。正數表示賺錢。
- 連續三年匯率報酬：操作三年之後當年度該基金最匯率相對於OT持有的匯率成本。正數表示賺錢。
- 年度淨值(成本)：年初的持有成本到年末的持有成本，正數表示持有成本增加。
- 年度匯率：年初的匯率到年末的匯率，正數表示台幣貶值。
- 年度基金績效：年初該檔基金淨值到年末該檔基金淨值，正數該檔基金在該年度報酬為正值。
- 連續三年基金績效：從OT開始紀錄以來，該檔基金淨值到指定日期為止該檔基金最新淨值。正數該檔基金在此期間為正報酬。
- 連續三年匯率：從OT開始紀錄以來，該檔基金匯率到指定日期為止該檔基金最新匯率。正數台幣在此期間貶值。
我們用「連續三年投資報酬率」以及「連續三年基金績效」這兩欄來看，「連續三年基金績效」有五檔正報酬的基金，分別是「聯博-國際醫療基金」(27.30%)、「聯博-國際科技基金」(4.93%)、「聯博-永續主題基金」(21.92%)、「貝萊德新能源基金」(56.89%)、「野村中小基金」(105.61%)，不過OT的「連續三年投資報酬率」卻分別是6.84%、-28.74%、-11.25%、-2.88%、-16.29%。這說明甚麼事情？就是如果從記錄開始的那一天起，單筆投入放著不動，即便經過2022年股市的腥風血雨，也還會是正報酬；這跟之前勞退帳戶的報酬率有點類似，感覺就是好的標的投資進入的早，並且長期持有，就可以獲得豐厚的報酬率。但問題時怎麼知道是好的標的？怎麼知道會不會持有一段時間後(例如好幾年後)，淨值開始大幅下跌？這種狀況也是很常見的。
OT比較偏好是定期不定額的方式：每個月固定扣款，每個月扣款金額原則上也是相同(當然會隨薪資增加而會改變)，但是因為有些投資標的成長會比較快，有些比較慢，因此配置在不同標的上面得金額會有不同。也就是假設配置十檔基金，就不會每檔基金都是分配10%。而停利策略是超過20%就贖回。
其實剛開始對於配置的基金性質不熟悉時，確實會偏好平均分配，不過隨著時間久了，就會發現某些資產很容易達成20%這個報酬率，有些是會隨景氣循環，有些則是一直都穩定成長。但即使是定期不定額的策略在淨值曲線朝上時，成本必定是越來越增加，經過幾次操作之後，雖然贖回可以看到現金感覺很好，但是報酬率確實不如單筆來的高；如果這時一路定期不定額上去，剛好遇到了股市劇烈的反轉，就很容得到OT這樣的結果，淨值曲線快速向下，反而定期不定額的報酬率成了負報酬。2022年這一課還挺重要的。所以是不是真的要在報酬率達到20%時就贖回？似乎也不能所有投資標的都能一概而論。
以停利策略來說，有些理財專家主張15~20%就可以贖回，有些則是提到要考慮短中長期的不同需求，配置不同帳戶，考慮的報酬率及風險屬性也不同。雖然基金要作為短期的投資理財工具應該不是很適合，但「依據短中長期的資金需求進行」配置，這個觀念OT挺喜歡的，至少要為孩子教育基金及嫁妝做規劃。
截至2022年12月29日當天OT的資產組合比例如下圖所示，主要的是「聯博-國際醫療基金」(19%)、「野村中小基金」(17%)、「聯博-永續主題基金」(14%)、「貝萊德永續能源基金 」(13%)、「聯博-國際科技基金」(10%)、「摩根亞洲增長基金 (JFAG)」(6%)，貨幣的部分大約11%，其餘的大約各佔1~3%。
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資產組合比例
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2022年全球股市主要指數報酬率如下圖。「元大台灣卓越50」(-24.02%)、「台灣50指數」(-27.42%)、「上證A股指數」(-15.36%)、「恆生指數」(-15.24%)、「那斯達克指數」(-32.93%)、「費城半導體」(-36.77%)、「道瓊指數」(-9.73%)。
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| 全球主要指數 |
對比OT上圖中主要的六檔基金(約佔90%的資產配置)，對上大盤也不一定勝率都高，所以才有之前著名的「巴菲特賭局」；我們大約可以知道牛市的時候主動式基金可能會比大盤有比較好的表現，但熊市時也是非常有可能會表現得比大盤差。
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| 元大台灣卓越50(05/21/20~12/29/22)績效 |
我們來檢視以上六檔基金從年初到年末投資組合有甚麼改變。
聯博-國際醫療基金
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聯博-國際醫療基金2022年初投資配置
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| 聯博-國際醫療基金2022年末投資配置 |
野村中小基金
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| 野村中小基金2022年初投資配置 |
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| 野村中小基金2022年末投資配置 |
聯博-永續主題基金
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聯博-永續主題基金2022年初投資配置
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| 聯博-永續主題基金2022年末投資配置 |
貝萊德新能源基金
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貝萊德永續能源基金2022年初投資配置
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| 貝萊德永續能源基金2022年末投資配置 |
聯博-國際科技基金
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| 聯博-國際科技基金2022年初投資配置 |
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| 聯博-國際科技基金2022年末投資配置 |
摩根亞洲增長基金
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| 摩根亞洲增長基金2022年初投資配置 |
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| 摩根亞洲增長基金2022年末投資配置 |
在《2021年投資組合檢討》一篇中提到過要降低債券型基金的配置比例，今年降低到4%，OT發現這幾年債券型基金在牛市時，報酬率贏不了股票型基金，熊市時雖然沒有跌的像股票型基金這麼多，卻也稱不上起到甚麼保護作用；加上OT覺得現在這個年紀還可以再採取主動一點的配置，也許會再持續減低債券型基金的配置。
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| 05/21/20~12/29/22 債券型基金VS,指數報酬率 |
今年減少配置的除了債券型基金外，還有「貝萊德世界黃金基金」、「摩根基金－中國基金」以及「瑞銀生化股票基金」，主要是他們分別與「貝萊德世界礦業基金」、「摩根亞洲增長基金」以及「聯博-美國收益基金」趨勢一致，但報酬率以及穩定性都不及後面這三檔，因此會傾向集中資源比較有效率。
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| 05/21/20~12/29/22 貝萊德世界黃金VS.貝萊德世界礦業 |
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| 05/21/20~12/29/22 摩根中國VS.摩根亞洲增長 |
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| 05/21/20~12/29/22 瑞銀生化VS.聯博國際醫療 |
2022年很明顯的科技類股的跌幅遠高於工業類股，也就是「成長型」股票跌幅高於「價值型」的一年，2023年許多投行以及理財專家也是認為會持續這個趨勢，但是2022年底中國大陸無預期的結束動態清零政策，到2023年1月8日全面開放國境，為此投入一個變數。OT判斷今年應該會是工業類股穩定成長的一年，也就是貴金屬及大宗商品會持續成長，但是科技股則會緩慢的回溫；OT身為科技人，理所當然的覺得科技類股潛力無窮。而至於大陸市場在連續看空兩年後，期待今年會有比較好的表現。如猜錯怎麼辦？有穩定的工作帶來穩定的收入及穩定的現金流，才是能夠維持這套策略可長可久的基礎，所謂「簡單的事情重複做就會成贏家」。
『行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬追隨中成熟，在希望熱絡中毀滅』
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