民國113年的1月13日即將迎來中國民國第16屆的總統選舉，任何傷害到執政黨的議題都被放大解讀。其中比較發燒的話題應該是台北第一女中區桂枝老師對於108課綱的發言引起軒然大波，OT比較關注的部分自然是在「文言文」這塊。事實上OT覺得文字、文化都有自己的生命力，雖然政治力可以做某部分引導，但是屬於「根」的部分就是斷不了。例如近年來最大的去中化活動莫過於中共在上世紀70年代主導的文化大革命，絕對比目前中華民國的執政黨執行得更加徹底，但中華文化仍紮紮實實的深根在中國大陸；而就算是異族的日本政府在台灣統治了50年，也沒見到中華文化消失不是嘛？總之OT認為屬於「根」的東西... 那些早就融於血液裡的，就是刨也刨不掉。以文革為鑑，去中化的意義也許就是一場貫徹意識形態的政治運動而已，無辜的是一代代的莘莘學子。
 |
The semiconductor industry, a cornerstone of modern technology, has witnessed significant evolution in its material utilization over the decades. This evolution, marked by generational shifts, reflects advancements in material science, catering to the ever-increasing demand for better performance, higher efficiency, and broader applications.
 |
2023年諾貝爾物理學獎頒發給Pierre Agostini、Ferenc Krausz和Anne L’Huillier三位共同得獎者，以表彰他們對於為了研究物質中電子動態，開發產生阿秒級光脈衝的實驗方法。Pierre Agostini1941年生於突尼西亞，1968年於法國艾克斯-馬賽大學獲得博士學位，為美國俄亥俄州立大學教授。Ferenc Krausz於1962年生於匈牙利莫爾，1991年於奧地利維也納科技大學獲得博士學位，是馬克斯普朗克量子光學研究所所長，也是德國慕尼黑路德維希-馬克西米利安大學教授；Anne L’Huillier於1958年生於法國巴黎，1986年於法國巴黎皮埃爾和瑪麗·居里大學獲得博士學位，為瑞典隆德大學教授。
 |
過去一個世紀中，許多高收入國家的女性參與有薪工作的比例增加了三倍。這是現代勞動市場中最大的社會和經濟變化之一，但顯著的性別差異仍然存在。直到1980年代，才有研究者採取全面的方法來解釋這些差異的根源。克勞迪亞·戈爾丁(Claudia Goldin)的研究為我們提供了對女性在勞動市場中的歷史和當代角色的新穎且常常令人驚訝的洞見。
全球約有一半的女性從事有薪工作，而男性的相應數字為百分之八十。當女性工作時，她們通常收入較低。理解女性和男性的就業和收入水平為何不同對於社會經濟原因非常重要，無論是短期還是長期，因為這個問題涉及到社會資源最有效的利用。如果女性沒有相同的機會參與勞動市場，或者她們在不平等的條件下參與，勞動和專業知識就會被浪費。對於工作不被分配給最合適的人，以及如果同工不同酬，女性可能不會有動力工作和發展職業生涯，這在經濟上是低效的。通過結合經濟史的創新方法和經濟學方法，戈爾丁展示了多個不同因素在歷史上影響了——並且仍然影響著——女性勞動的供應和需求。這些包括女性結合有薪工作和家庭的機會、與教育和育兒有關的決策、技術創新、法律和規範，以及經濟的結構轉型。反過來，她的結果使人們能夠更好地理解女性和男性的就業率和薪酬差異的原因。為了獲得這些洞見，戈爾丁回顧了兩百多年的歷史。
 |
OT覺得本篇文章的好看之處，是整理了2023年諾貝爾經濟學獎得主Goldin(本文翻譯成「戈爾丁」)自1990年以來的研究結果。Goldin研究了自十九世紀以來美國女性在勞動市場中的變化，但若僅僅是如此，似乎就太小覷了諾貝爾經濟學獎；Goldin系統性地從社會層面、科技的變化、性別、年齡、職務、教育、家庭探討了如何影響女性在勞動市場中的投入。而這樣的研究架構，也為後來的研究者們帶來了一個很好的研究框架：
本篇文章不僅供OT自我學習使用，也歡迎各位朋友轉載並註明出處。
《投資清潔能源報酬率如何？以「貝萊德永續能源基金」為例觀察》介紹以潔淨能源為投資標的的共同基金，這邊再以OT實際投資的「聯博-永續主題基金」觀察以ESG為投資標的報酬率如何？
 |
| 2023年9月「聯博-永續主題基金」投資組合配置 |
本篇不僅供OT自我學習使用，也歡迎有興趣的朋友轉載並註明原文出處。
墾丁是台灣最受歡迎的旅遊勝地之一，擁有豐富的自然景觀和人文資源。墾丁位於台灣本島最南端的恆春半島，三面環海，東面太平洋，西鄰台灣海峽，南瀕巴士海峽。陸地範圍西邊包括龜山向南至紅柴之台地崖與海濱地帶，南部包括龍鑾潭南面之貓鼻頭、南灣、墾丁國家森林遊樂區、鵝鑾鼻、東沿太平洋岸經佳樂水，北至南仁山區，計18083.50公頃。海域範圍包括南灣海域及龜山經貓鼻頭、鵝鑾鼻北至南仁灣間，距海岸一公里內海域。墾丁擁有豐富的自然和人文資源，是台灣最受歡迎的旅遊勝地之一。
 |
| 南灣海灘 |
寫完《新月沃土》以及《國際原子能機構(IAEA)對福島第一核電站 ALPS 處理水的報告—Assessment of Consistency with Safety Requirements》有點沉重的主題，本來還想要補完2023的諾貝爾獎，但應該還要拖點時間才可以完成，想想先來寫點輕鬆的內容。本篇想寫新學年陪伴Charlotte方式的改變，不知不覺孩子也升上小學二年級了，孩子長大了，陪伴的方式也順理成章地做調整。
 |
| 《神話地圖》本圖取自博客來網路書店 |
先前花了好幾個篇幅介紹完IEA 2023年潔淨能源的投資報告，那麼對於潔淨能源的投資是否能夠在資本市場中讓一般投資大眾獲得資本增值呢？以OT投資的「貝萊德永續能源基金」為例，在本篇中做觀察。
 |
| 「貝萊德永續能源基金」近十年年度表現 |
本篇不僅供OT自我學習使用，也歡迎有興趣的朋友轉載並註明原文出處。
無國界醫生自1989年以來就一直在巴勒斯坦展開人道醫療行動，包括在西岸地區和加薩為受持續衝突影響的人們提供醫療和心理健康支援。在加薩，已長達16年的封鎖使當地醫療系統不堪負荷、資金不足，組織在當地醫院和診所為傷患提供換藥、物理治療、整形外科及骨科手術服務。
在加薩，無國界醫生目前無法按照以往方式協調行動或運作醫療專案，因此我們的行動有限。MSF的一些當地同事仍留在加薩，至今仍持續為傷患提供支援，包括在一些無國界醫生支援的醫療機構，並與當地的醫護人員合作。
2023年10月起因於哈瑪斯偷襲以色列，導致約1700名以色列平民喪生，而以色列的報復行動導致加薩走廊戰事再起，統計至今巴勒斯坦大約也有上萬平民身亡；對於任何戰鬥造成平民傷亡的行為本來都應該要公平地予以譴責。
在《新月沃土》一篇中OT爬梳了以色列巴勒斯坦近百年的恩怨，本篇OT檢閱MSF在巴勒斯坦工作的公開訊息《巴勒斯坦》，撇開可能的宗教以及政治報導偏誤，純粹以人道醫療的角度來看迦薩走廊。對比MSF在烏克蘭的工作(參閱《烏克蘭》)，可以發現到MSF在巴勒斯坦不僅著力更多、更早，同時處境也艱困得多。
 |
| 照片來源：MSF |
本篇不僅供OT自我學習使用，也歡迎有興趣的朋友轉載並註明原文出處。
國際情勢匹變，原本西方各國的注意力不外乎是在美中競爭以及俄羅斯侵略烏克蘭的戰爭，沒想到十月中旬突然發生了巴勒斯坦激進組織「哈瑪斯」突襲以色列的事件，而整個注意力都集中到了中東緊張的局勢，對於本來就很少受到關注的日本福島的核汙染處理水的排放，幾乎被淹沒在國際新聞中。雖然核汙染處理水的排放已成定局，除了追蹤IAEA的檢測之外，OT還是要繼續完成 IAEA對於福島和汙染處理水報告的閱讀。
讀到目前為止，對於OT這種先前對於核能一點概念也沒有的小白，從這份報告中也獲取許多知識，很建議大家也花點時間讀一下，畢竟事關大家居住的環境。本篇文章不僅供OT自我學習使用，歡迎有興趣的朋友轉載本文並附上文章原址。
繼前一篇讀完2002年的諾貝爾經濟學獎之後(《讀《21世紀諾貝爾經濟學獎》- 關於2002年諾貝爾經濟學獎的延伸閱讀》)，本篇繼續閱讀2003年諾貝爾經濟學獎。2003年諾貝爾經濟學獎由紐約大學的羅伯特．恩格爾教授(Robert F. Engle)與加州大學聖地牙哥分校的克萊夫．葛蘭傑教授(Clive W. J. Granger)共同獲得。得獎理由是他們發明了處理經濟時間序列統計分析關鍵特性的兩個現代方法：時變波動性和非平穩性。
本篇文章除了了解本次得獎的背景及意義外，也介紹兩位諾貝爾獎得主的貢獻。本篇文章不僅供OT自我學習使用，也歡迎各位朋友轉載分享並註明原文出處。
 |
| 本圖取自：博客來網路書店 |
本篇整理俄羅斯及烏克蘭自2021年以來的基本經濟數據，以及2022年初俄羅斯入侵烏克蘭之後兩國的戰損。
本篇文章不僅作為OT自我學習使用，也歡迎對本文感興趣的朋友留言、轉載分享。
 |
| 圖1. 基本經濟數據 |
繼前一篇《國際原子能機構(IAEA)對福島第一核電站 ALPS 處理水的報告—Introduction》，本篇繼續閱讀IAEA的《IAEA Comprehensive Report on the Safety Review of the ALPS-Treated Water at the Fukushima Daiichi Nuclear Power Station》。
本篇文章不僅作為OT自我學習使用，也歡迎對本文感興趣的朋友留言、轉載分享。
 |
繼前一篇《國際原子能機構(IAEA)對福島第一核電站 ALPS 處理水的報告—Executive Summary》，本篇繼續閱讀IAEA的《IAEA Comprehensive Report on the Safety Review of the ALPS-Treated Water at the Fukushima Daiichi Nuclear Power Station》。
《Introduction》一節是關於IAEA和高級液態處理系統(ALPS)的介紹。除了回顧福島第一核電廠事故是一場由地震和海嘯引發的核災，導致大量放射性物質洩漏外，提到了為什需要ALPS以及其功能和目的。ALPS是一種用於處理和淨化含有放射性物質的水的系統，它能夠去除水中的大多數放射性核素，除了三氚。這種系統的目的是減少環境污染和人類暴露於放射性物質的風險。比較令OT驚訝的是原來ALPS不是已經流行於業界的標準處理方式，而是東京電力公司(TEPCO)的原創設計，這也意味著沒有其他國家或是機構驗證過。本段落也簡單介紹了IAEA的角色和職責。
本篇文章不僅供OT自我學習使用，也歡迎感興趣的朋友們轉載並註明出處。
 |
| 圖1.1. 地下水流經過福島第一核電廠(FDNPS) |
大部分閱讀本篇文章的朋友都知道IAEA對於福島核汙染處理水的排放是採取正面的態度，由於日本政府這極具爭議性的行為導致各界抗議聲量不斷，OT決定來閱讀IAEA原始報告內容，計畫將分為「Executive summary」、「Part 1. Introduction」、「Part 2. Assessment of consistency with the fundamental safety principles」、「Part 3. Assessment of consistency with safety requirements」、「Part 4. Monitroing, analysis, and corroboration」、「Part 5. Future activities」，除了翻譯，也會科普當中的技術背景。不過Part 2的內容比較多，說不定會分成兩三來寫也不一定。
由於OT不是核能專家，在看完IAEA的報告之後，了解為什麼IAEA會同意日本政府的排放，我們再花時間來閱讀反對方的報告，這樣的閱讀會比較平衡。
本篇文章不僅供OT自我學習使用，也歡迎感興趣的朋友們轉載並註明出處。
 |
| (圖片來源：IAEA) |
本篇繼續分享OT閱讀《World Energy Investment 2023》心得，這是這系列的最後一篇文章—「可持續財務」。IEA的報告中將本章內容分為「概觀」(Overview)、「可持續性投資」(Sustainable investing)、可持續債券發行(Sustainable debt issuance)。
能源危機導致化石燃料公司在2022年表現優越，但金融界在清潔能源支出大幅增加的過程中扮演了重要角色，可持續金融實踐的普及顯示越來越多的金融機構承諾將其融資與淨零情景相一致。此外，監管機構透過發布對綠色或可持續活動的明確定義和防止「綠色洗白」的指南來加強可持續金融體系。IEA在報告中還探討了可持續金融增長與清潔能源投資之間的一致性，特別是與新興市場和發展中經濟體有關。
金融界在清潔能源支出大幅增加以滿足氣候目標並有序地將資本從化石燃料撤出的過程中扮演了至關重要的角色，可持續金融實踐的普及是向淨零排放轉型的明確指標，越來越多的金融機構承諾將其融資與淨零情景相一致。根據NZE情景，實現淨零排放需要到2030年增加近三倍的清潔能源支出，估計其中約65%需要來自私人部門。可持續性相關的法規和指導將對這些投資產生有利支持。
本篇文章不僅供OT自我學習使用，覺得有幫助的朋友歡迎轉載並註明出處。
§概觀
能源危機導致化石燃料公司在去年明顯優於基準，儘管可再生能源在多年的強勁回報後表現出色
 |
| 能源相關樣本投資組合的月度回報，2013年至2023年(左)和2021年第四季至2023年第一季(右)。 |
在2022年，由於化石燃料公司的業績表現優異，投資於清潔能源面臨著挑戰，但可持續金融監管的持續發展可以充當一股有利支持力量
金融界在巨大的清潔能源支出大幅增加以滿足氣候目標並有序地將資本從化石燃料撤出的過程中扮演了至關重要的角色。可持續金融實踐的普及是這個方向的明確指標，越來越多的金融機構承諾將其融資與淨零情景相一致。
去年對這些實踐提出了重大挑戰，俄羅斯入侵烏克蘭導致化石燃料公司業績顯著超越市場。這對於低配或排除這些實體的投資策略帶來了短期壓力。儘管如此，來自歐洲和北美的股東投票季節(三月至六月)的跡象顯示，金融界內的行為者仍然關心氣候風險以及對化石燃料資產快速轉型的影響。與去年相比，與氣體排放目標有關的提案，尤其是有關排放目標的提案有所增加，儘管真正考驗的將是有多少提案能獲得多數票。此外，還有更多提議要削減或淘汰銀行和保險公司對化石燃料的融資，儘管去年在美國遞交的九項此類提議都未能獲得超過20%的支持，而目前的能源安全環境可能會減輕支持。
在如此具有挑戰性的市場中，對可持續金融實踐的持續需求表明了全球監管機構的重要基礎。監管機構通過發布對綠色或可持續活動的明確定義和防止“綠色洗白”的指南，並強制要求細化的可持續性披露和反映性風險和機會評估來加強可持續金融體系。一些主要趨勢和發展如下：
根據NZE情景，實現淨零排放需要到2030年增加近三倍的清潔能源支出，估計其中約65%需要來自私人部門。可持續性相關的法規和指導將對這些投資產生有利支持。本章探討了可持續金融增長與清潔能源投資之間的一致性，特別是與新興市場和發展中經濟體有關，根據NZE情景，到2030年，這些國家將占清潔能源投資的55%。雖然這里的重點是私人投資，但還有其他許多公共金融倡議正在進行，有望支持清潔能源支出的增加。特別是巴巴多斯總理米婭·莫特利在COP27上宣布的Bridgetown倡議，該倡議提出了改革發展和氣候融資的幾個步驟。
§可持續性投資
儘管一些大型ESG基金出現大規模資金外流，但全球基金資產價值在2022年出現下降，然而可持續基金表現出較強的韌性，並在2023年初出現反彈
 |
| 可持續基金和ESG交易型基金(ETF)流動趨勢，自2022年第一季至2023年第一季 |
儘管在高表現的化石燃料壓力下限制了部分投資策略的曝險，可持續基金在2022年經歷了一個充滿挑戰的年份
經過多年的資金流入，2022年ESG基金首次自2011年以來發現淨流出。流出資金特別大的是在年初，當時化石燃料價格飆漲，市場整體上受到通脹、利率和衰退等方面的擔憂。這些壓力對ESG基金的影響因其選擇的方法而有很大不同。那些專注於篩選的基金，通常包括低資本化的或排除化石燃料公司，並加重配置低ESG風險的高表現行業，如科技行業，面臨了與市場相比性能的嚴峻問題。
在2023年初，ESG ETF的一次性大額流出也凸顯了可持續投資某些領域內的濃度風險的影響。在三月份，從iShares ESG Aware MSCI USA ETF(ESGU)中撤回了近40億美元，這是最大的ESG ETF，助長了該ETF在第一季度的資產價值下跌了38%。在這個季度，其他主要基金也出現了撤資，包括iShares Global Clean Energy ETF，該基金出現了2.6億美元的流出，導致資產價值下跌了5%。幾位分析師將這些撤資歸因於機構投資者進行風險再平衡，他們擁有這些基金的大部分份額。在2022年，彭博估計約有22%的ESG ETF新投資流向了僅有的10個基金，其中大多數投資都是一次性分配。這表明，某些大型投資者或ETF追蹤的主要基金或指數的選擇可能會扭曲市場內的趨勢。
儘管面臨這些挑戰，根據晨星公司的季度評估，可持續基金通常對市場環境表現出較強的韌性。在整個2022年以及2023年第一季度，可持續基金的估值波動性較全球所有基金都要小，且由於2023年初股權估值反彈，可持續基金的資產幾乎回到了2022年初的水平。
這些趨勢對與NZE情境下的投資一致性有不同的影響。可持續投資實踐推動減少化石燃料支出的作用是明顯的，但仍然存在一個問題，即可持續投資是否推動了清潔能源投資的必要增加。例如，歐盟SFDR將基金分為三個基本類別，基於其可持續性水平。第9條款基金是最有野心的，其中基金展示了它們具有“可持續投資目標”。在2022年第四季度，有一系列的重新分類，將40%的第9條款基金降級為不太有野心的第8條款，其中基金必須“促進環境或社會特性”。值得注意的是，這其中包括iShares Global Clean Energy ETF，這表明第9條款的一致性並不是支持能源轉型的先決條件。
機構資本在先進經濟體中高度集中，僅有一小部分分配給新興市場和發展中經濟體(EMDEs)
 |
| 選定退休金基金的區域分佈和對新興市場和發展中經濟體(EMDEs)的配置 |
增加這些配置較為複雜，因為可投資資產的可獲得性不足
 |
| 選定新興市場和主要指數提供者的指數特徵 |
結構性問題和有限的可投資資產池阻礙了資金流向實現2050年淨零排放的關鍵領域
在淨零排放2050年情景下，到2030年，新興市場和發展中經濟體(EMDEs)的清潔能源投資將增長兩倍，到那時，它將占全球總投資的一半以上。這代表了與目前趨勢的明顯背離；在過去五年中，新興市場和發展中經濟體(EMDEs)的清潔能源投資僅增長了約30％(其中大部分是在中國大陸)。
當考慮到金融穩定性委員會估算，約80％的金融資產位於先進經濟體時，這種不平衡並不奇怪。就養老金基金而言，它們可以提供有價值的長期資本來源，但在2021年(最新數據)全球養老金資產中，有七個先進經濟體佔據了近90％。根據經濟合作與發展組織(OECD)的調查，只有約8％的調查對象的養老金資產分配給發展中國家，而其中85％的資產來自四個基金。根據這些基金的最新報告，2021年，它們對新興市場和發展中經濟體的配置約為3000億美元，佔它們的綜合投資組合的11％。由於俄羅斯入侵烏克蘭及隨後的能源危機以及許多新興市場和發展中經濟體的經濟環境惡化，這些分配在2022年可能有所下降。
限制此類機構進一步投資EMDEs的一個主要制約因素是缺乏滿足其規模和流動性要求的項目。除中國大陸外，來自新興市場和發展中經濟體(EMDEs)的實體佔上市公司全球市值的不到15％。追蹤最大的十家EMDE股票交易所的指數(不包括沙特阿拉伯，其交易所由阿美公司主導)，顯示能源和公用事業公司平均佔據指數市值的15％，而在此之中，化石燃料公司平均是發電公司的2.5倍。加上它們不同的風險-回報特徵，這使發電公司在吸引投資方面處於劣勢。
在檢視主要股票指數時，訪問可投資項目的困難也是可見的。指數在作為基準和被動投資基礎方面發揮著關鍵作用，近年來，被動投資變得越來越受歡迎。指數通常分為發達市場、新興市場和前沿市場三大類，儘管後兩者的表現相對相似，但許多主流投資者將限制其對前沿市場的敞口。目前，前三大指數提供商的新興市場和發展中經濟體(EMDEs)中有40個國家被包括在新興或前沿市場指數中，但前沿市場指數的净市值基準下不到新興市場指數的5%。前沿市場指數也往往更加集中。例如，標普前沿BMI指數的前十大成分占到該指數的37%，而全球BMI指數則為14%。因此，這限制了投資者在這些風險更高的市場中可以訪問的公司數量。
 |
| 新興市場和前沿市場主要指數的表現 |
在考慮到氣候相關基準時，EMDEs的可投資范圍進一步縮小。MSCI的新興市場氣候巴黎對齊指數僅包括427家成分股，而它基於的新興市場指數則包括1377家成分股。MSCI的前沿市場指數沒有巴黎對齊版本，這使得投資者在追求基於巴黎對齊的策略的同時，很難訪問這些市場。即使沒有指數的挑戰，也存在著金融投資組合去碳化將對EMDEs產生不利影響的風險，因為這些市場的ESG和與氣候有關的數據相對較少。例如，承諾設定基於科學的目標的近5000家公司中，只有16%位於EMDEs(其中29%位於中國大陸)。即使存在ESG評分，國際貨幣基金組織(IMF)最近發現，上市的EMDE公司平均具有較低的評分，並且ESG基金對EMDEs的配置低於非ESG基金。
所有這些限制都限制了大型機構資本向EMDEs的清潔能源投資。這樣的資本可以在支持資產負債表融資、再融資或購併現有資產方面發揮關鍵作用。機構投資者需要在其投資組合中平衡區域和行業風險，這始終可能作為其在EMDEs的清潔能源投資的上限。進一步努力擴大EMDEs上市清潔資產的資金池，將支持多元化，但這些必須與其他策略同步進行，以減少這些市場的感知和實際風險。公共資本以及例如保證或混合融資方法等的優惠工具將在這里發揮關鍵作用。從長遠來看，國內機構資本的增長也將至關重要。這具有不造成貨幣不匹配的優勢，並且由於EMDEs許多國內金融來源的較小規模，也可能更好地保持一致。
§可持續債券發行
2022年，標示為可持續債券的發行量首次下降，但仍然顯著高於2020年，其中包括企業能源和公用事業債券的發行者
 |
| 各種類型的可持續債券發行，2016年至2023年第一季度 |
先進經濟體持續主導債券發行，而在新興市場和發展中經濟體(不包括中國大陸)，大多數債券發行仍然以外幣進行，主要是美元和歐元
 |
| 2020年至2023年各地區和貨幣的可持續債券發行情況 |
儘管充滿困難的一年，早期跡象顯示，2023年可持續債券發行前景樂觀，包括不斷增長的綠色標籤貸款領域
標示為可持續債券的發行量在2022年仍然顯著高於2016年至2020年的平均水平，但自首次發行以來首次出現下降趨勢。這反映了固定收益市場的趨勢，可持續債券在2021年和2022年都保持在全球市場的5%。綠色債券仍然占發行量的最大份額，為40%，緊隨其後的是可持續連結債券，儘管有關它們在現實世界中的影響引起了質疑。儘管2021年能源和公用事業行業的企業發行量略有下降，但它們幾乎是2020年水平的兩倍，顯示了一般上升趨勢。
儘管中國大陸自2021年以來一直是第二大發行國，但高度發達經濟體仍占發行總額的80%以上。其他新興市場發行量從2020年的8%略微增至2022年的10%。在新興市場發行量寥寥無幾的地方，它們仍然以硬通貨為主，這使它們對國際投資者更具吸引力，但也使它們面臨外匯風險。
歐洲、中國大陸和美國的趨勢表明，2023年可能會看到繼續高水平的發行。在歐洲，歐洲央行(最大的公司債券購買者)已承諾將其公司債券購買轉向綠色，這可能會導致高排放企業的利差擴大，並進一步證明綠色發行的價格優勢。同時，中國大陸在2022年7月發布的綠色債券原則以及概述與歐盟分類相似之處的共同基準，可能會刺激中國大陸在綠色債券市場的進一步增長。美國的綠色債券發行也可能因通脹減少法案而受到推動，因為激勵措施促使清潔能源項目的發展。除了這些法規的順風車效應外，更高的利率可能會推動更多的可持續債券發行，因為這些發行可能會帶來「綠色奧利姆」的可能性，即發行基於其綠色證據的優勢。
一個有趣的發展是，自2019年以來，標記為綠色貸款的發行量一直相對穩定，約為900億至1000億美元，但自2022年以來增長了近20%，因為能源和公用事業以外的更多行業開始採用它們。綠色貸款之所以具有重要作用，部分原因是它們比債券更小，因此具有廣泛的用途，包括在新興市場。儘管綠色貸款有所增加，但銀行仍然更多地支持化石燃料。彭博社的一份報告發現，根據供應條件和法規，銀行在2021年(最新可用數據)為每提供1美元的化石燃料融資提供了81美分的低碳能源供應。報告發現，不同地區存在著供應條件和法規方面的大規模變化，從歐洲的2.6:1到非洲和中東的0.1:1不等。
可持續連結債券
可持續連結債券(SLB)為企業或政府提供了一種靈活的方式，以進入綠色債券市場，特別是那些難以實現脫碳或需要實施組織範圍脫碳措施的行業。這些債券與傳統債券相似，但具有獨特的結構，其中支付給債券持有人的利息可以根據發行方實現某些可持續性目標而變化，例如減少排放強度或絕對排放量的降低。
與綠色債券不同，SLB不需要對資金使用進行嚴格的報告，因此可以提供給更廣泛範圍的公司和政府，這些公司和政府否則可能難以確定足夠的項目，以滿足資金使用的限制。 SLB已被各種行業廣泛使用，包括化石燃料發電運營商，尤其是在中國大陸，以及歐洲的公用事業。智利和烏拉圭試點發行了與溫室氣體減排目標相關聯的主權SLB。
SLB可以作為過渡金融的寶貴來源，儘管偶爾會引起關於發行方所享受的財務利益是否合理的疑慮，例如在已達到特定可持續性目標的情況下發行時。或者當排放量較高的公司使用這些債券，而其脫碳目標不如同行公司那麼雄心勃勃。
分析還表明，通常情況下，由於降低債務成本而產生的儲蓄往往超過了發行方在可持續性績效目標失敗的情況下需要支付的最大潛在罰款。 SLB的可信度將受益於標準化和更清晰的監管，通過ICMA可持續性連結債券原則等倡議，這些倡議有助於迫使政府和企業遵守其氣候承諾。
 |
| 2019年至2022年各行業和國家的SLB發行 |
自2020年以來，主權國家的發行量已經翻了一番，提供了一個有用的工具，以籌集成本較低的資金，並推動當地資本市場的可持續實踐
首次發行主權國家的綠色債券於2017年由波蘭和法國發行，自那以後已經有41個新發行國家，其中許多國家的債券已超額認購。主權國家的發行量已從2017年的總可持續債券發行量的4%增加到2022年的7%。增長主要集中在硬幣市場，而歐洲政府佔了一半以上的發行量。仍然存在顯著的增長潛力，因為2017年至2021年間的可持續債券發行僅占主權國家發行總量的0.5%。
可持續債券的長期期限和價格優勢使它們成為政府的有用工具。最長期限的綠色債券發行於2022年8月由新加坡發行，政府籌集了24億新加坡元(17億美元)，期限為50年。與普通債券相比，大多數主權綠色債券吸引了較低的收益率。對於那些雖然沒有易於獲得優惠債務，但債務負擔仍然高的中等收入國家來說，這可能特別有價值。
儘管它們有益，但仍然存在挑戰。 「用途」 債券因為對可交換性的擔憂而在主權國家中發展緩慢。有時候公共財政管理實踐，有時候被法律確定，可能會排除資金用於特定用途的可能性。這導致了可持續或可持續鏈接債券的崛起，這些債券提供更多的靈活性。
 |
| 主權可持續債券發行，2017年-Q1 2023年 |
新興市場與發展中經濟體的主權綠色債券已經受益於一個「綠色資本溢價」，顯示了它們對已經擁有高債務負擔的政府而言是一個有價值的工具
 |
| 以下是來自部分新興市場和發展中國家主權債券的收益率曲線 |
主權債券對綠色企業債券和來自本地和國際資源的本地貨幣融資都可能產生連帶影響
新興市場和發展中國家政府已經使用綠色債券來籌集本地貨幣資金以支持基礎設施項目，即使沒有投資級評級，它們仍然受益於綠色利差。綠色債券可能最適用於擁有合理債務可持續性並擁有不斷增長的本地資本市場的國家。
尼日利亞：尼日利亞政府於2017年推出了綠色債券市場發展計劃。到目前為止，在該計劃下，共發行了兩筆主權債券，總值257億奈拉(約7000萬美元)，以及四筆公司債券，總值327億奈拉(約7200萬美元)。2017年的主權綠色債券是非洲首次發行的，之後於2019年再次發行。這兩筆債券都實現了綠色利差，並用於支持可再生能源項目，主要是屋頂太陽能和農村電氣化，以及造林。然而，有關項目的執行提出了問題，債券收益的環境影響尚未公開報告。確保報告的最佳實踐可能會提高市場信心，特別是在國際投資者中。
哥倫比亞：2021年9月，哥倫比亞政府發布了國家綠色分類，隨後發行了價值7500億哥倫比亞披索(2億美元)的綠色債券。最初計劃為500億哥倫比亞披索，但由於被投資者超額認購了4.6倍，債券規模被增加。發行時，估計該債券獲得了7個基點的綠色利差。一個月後，政府發行了第二筆主權綠色債券，政府估計綠色利差為15個基點。債券約40%的投資者來自國內，表明他們對這類工具感到舒適，並對公司綠色發行產生了積極影響。債券收益將用於支持可持續交通系統和可再生能源等環境目標的發展。
印度：2022年底，印度政府發行了該國首筆綠色債券，總值800億印度盧比(10億美元)，分為5年期和10年期。該交易認購超額4倍，並在初始發行後一個月，兩個期限再次開放，再發行400億印度盧比(5億美元)。所得款項將用於各種可再生能源項目、低排放氫、公共交通和造林。與公司發行相同，大多數主權綠色債券的收益率都低於可比的普通債券。對於不具備容易獲取寬限貸款條件但債務負擔仍然高的中等收入國家來說，這可能尤其有價值。
儘管有利之處，挑戰仍然存在。由於對流動性的擔憂，「使用收益」債券在主權債券領域的發展相對較慢。公共財政管理實踐，有時被法律確立，可能會阻止資金用於特定用途。這促使可持續或與可持續性相關的債券的崛起，提供了更多的靈活性。
參考資料：
因為接下來想要科普電磁波的時延、干擾、傳輸距離等議題，OT想先從電磁學的基本開始，也就是馬克士威方程式，為自己重新補足從馬克士威(記得以前念書是翻譯成「馬克斯威爾」)到無線電傳輸這段的知識。
本篇文章不僅供OT自我學習使用，歡迎轉載並註明出處。
本篇繼續分享OT閱讀《World Energy Investment 2023》心得，第五章的「研發與技術創新」(R&D and Technology Innovation)部分，IEA的報告中將本章內容分為「能源研發的支出」(Spending on energy R&D)、「早期能源技術公司的風險投資基金」(VC funding of early-stage energy technology companies)、「影響」(Implications)等三個章節。
到目前為止，OT覺得IEA的報告章節結構鋪成很好，目的是設計成讓一般本來對潔淨能源產業不了解的普羅大眾，可以藉由一個對全世界潔淨能源的布局概觀，包括各國法規的限制與鼓勵、地緣政治的影響，然後一步步深入到電力設備的投資、化石燃料的投資、不同產業對潔淨能源的投資，接著到了本章在探討技術創新的部分，對能源這個產業的發展能有一定的了解。持續的投入創新研發是重要的，若沒有技術創新的投入，就不可能會有更高效率、對環境更友善的能源應用。
本篇文章不僅供OT自我學習使用，覺得有幫助的朋友歡迎轉載並註明出處。
「綠色和平基金會」(Green peace)也是OT好幾年小額捐助的公益組織，上一篇《節錄無國界醫生2022年活動報告》是透過MSF幫助我們了解世界上有哪些角落正發生人道醫療救援需要被關懷，這一篇則是透過綠色和平我們看世界的環境保護，不論是氣候危機或是各式各樣的汙染問題，都需要被關注。
感謝世界的某個角落總有些人默默的貢獻自己的專業及良知幫助那些不受關注的弱勢群體。為了閱讀流暢，本文經過OT重新編輯，原始報告請參見《綠色和平東亞分部年報》。
 |
| 圖片來源：綠色和平 |
因為OT捐助MSF已經有好幾年的時間，前幾天收到了MSF 2022年的工作報告。其實許多NGO都會透過電子郵件為該組織的捐助者介紹近期的專案進展，像是MSF以及綠色和平，這是很不錯的一件事情；透過這一個一個的專案項目的說明，雖然不是身在第一線，但卻可以知道自己的捐款是不是被有效的應用。
OT也一直在想說怎樣分享這一個一個的故事或是事件，讓更多身邊的朋友可以一同專注這些議題。之前一直想著自己先讀過然後再把新的寫在網誌上，再分享在臉書；不過因為文筆反而沒有原文寫得好，想說乾脆用節錄的方式來進行分享。
感謝世界的某個角落總有些人默默的貢獻自己的專業及良知幫助那些不受關注的弱勢群體。
在前一篇《雷達與無線射頻技術概要》中，我們介紹了雷達的歷史、運作原理，並且簡介了在軍事用途上的應用。本篇我們介紹雷達各種不同的波段，並說明其應用的原理。
本篇文章為OT自我學習使用，若覺得有幫助的朋友也歡迎轉載並註明出處。
 |
本篇繼續分享OT閱讀《World Energy Investment 2023》心得，這是第四章「能源終端使用及效能」(Energy end use and efficiency)部分，IEA的報告中將本章分為「建築」(Buildings)、「運輸」(Transport)、「工業」(Industry)、「影響」(Implications)。
本篇供OT自我學習使用，若覺得內容有幫助的朋友歡迎轉載並註明出處。
雷達(Radio Detection and Ranging)技術自從在20世紀初被發明以來，就已經成為軍事和民間領域中的重要技術。雷達的核心原理是使用電磁波來偵測、跟踪和定位物體。在車載無線領域打滾過一段時間後，也開始好奇無線電波在其他領域的應用；本篇文章介紹無線射頻(RF)技術與雷達應用的基本概念，大部分的內容會著重在軍用雷達。
本篇文章為OT自我學習使用，若覺得有幫助的朋友也歡迎轉載並註明出處。
本篇繼續分享OT閱讀《World Energy Investment 2023》心得，這是第三章「燃料供應」(Fuel Supply)部分，原始IEA的報告將本章分為「概觀」(Overview)、「上游石油及天然氣」(Upstream oil and gas)、「中油及下游石油及天然氣」(Midstream and downstream oil and gas)、「石油和天然氣行業轉型」(Oil and gas industry transitions)、「低排放燃料」(Low-emission fuels)、「煤炭」(Coal)、「關鍵礦物」(Critical minerals)、「影響」(Implications)。前一篇《IEA 2023年 潔淨能源投資展望 - Fuel supply》介紹完「概觀」(Overview)、「上游石油及天然氣」(Upstream oil and gas)、「中油及下游石油及天然氣」(Midstream and downstream oil and gas)；本篇完成剩下的「低排放燃料」(Low-emission fuels)、「煤炭」(Coal)、「關鍵礦物」(Critical minerals)、「影響」(Implications)。
從2022年2月俄羅斯入侵烏克蘭以來，因為一開始俄羅斯的戰略上採取轟炸烏克蘭的主要空軍基地，導致這場戰爭發展至今一直都是俄羅斯處於空中優勢。今年初美國拜登總統同意贈送F16戰機給烏克蘭，並且也要求北約盟國也要一起提供。《烏克蘭戰爭：美國批准丹麥荷蘭向烏提供F16戰機，捐贈總量可能超過50架》，原本不願意提供戰機的美國及北約開始陸續履行這個計畫。OT不是軍事專家以及政治評論家，無從談論起背後的戰略以及政治考量；不過身為一個科技人，反而對於軍事設備上使用的科技幾乎毫無所知，因此以這則新聞作為起點，整理一下戰鬥機的主要技術發展。
本篇作為OT自我學習使用，若覺得文章內容有幫助的朋友歡迎轉載並請註明原文出處。
 |
| F16 圖片來源：BBC |
可見光只是廣泛的電磁輻射譜的一小部分。它是人眼可以偵測和感知為顏色的部分。但在整個大局中，它是如何適應的呢？本篇文章介紹可見光以及無線通訊，除了作為OT自我學習使用，若覺得有幫助的朋友歡迎轉載並註明出處。
Visible light is a small fraction of the vast spectrum of electromagnetic radiation. It is the portion that human eyes can detect and perceive as color. But, how does it fit into the grand scheme of things?
本篇繼續分享OT閱讀《World Energy Investment 2023》心得，這是第三章「燃料供應」(Fuel Supply)部分，原始IEA的報告將本章分為「概觀」(Overview)、「上游石油及天然氣」(Upstream oil and gas)、「中油及下游石油及天然氣」(Midstream and downstream oil and gas)、「石油和天然氣行業轉型」(Oil and gas industry transitions)、「低排放燃料」(Low-emission fuels)、「煤炭」(Coal)、「關鍵礦物」(Critical minerals)、「影響」(Implications)。這次閱讀IEA的報告，發現IEA用了大量的圖表來呈現，很方便於理解；本篇摘要「概觀」(Overview)、上游石油及天然氣(Upstream oil and gas)、中油及下游石油及天然氣(Midstream and downstream oil and gas)三節內容。
 |
本篇文章是OT自我學習使用，若是覺得內容有幫助的朋友歡迎轉載並註明出處。
本篇承接前一篇文章《IEA 2023年 潔淨能源投資展望 - Power sector》，繼續分享Power sector中關於「最終投資決策」(Final investment decisions, FIDs)、「電力電網及電池儲能」(Electricity grids and battery storage)、「影響」(Implications)。本篇文章是OT自我學習使用，若是覺得內容有幫助的朋友歡迎轉載並註明出處。
在寫本篇文章時，正逢夏威夷的茂宜島野火肆虐，造成島上嚴重的生命財產損傷，讓我們不得不再重視氣候變遷的問題。希望大家都能平安。
 |
| OT跟Amanda在2014年蜜月時彷彿天堂的茂宜島 |
本篇繼續分享OT閱讀《World Energy Investment 2023》心得，這是第二章「電力部分」(Power sector)，包含了自2022年的電力投資概觀(Overview of power investment)、電力生成(Generation)、最終投資決策(Final investment decisions, FIDs)、電力電網及電池儲能(Electricity grids and battery storage)、影響(Implications)。由涵蓋的範圍比較廣泛，OT一篇文章寫不完，會分成幾次寫完；本篇摘要電力投資概觀(Overview of power investment)及電力生成(Generation)兩節內容。
本篇提供OT自我學習使用，如果覺得有幫助的朋友也歡迎轉載並註明出處。
 |
為了完成《從盤古開天到拜訪太陽系，用神話串接STEAM的故事志工之旅》，使用Midjourney繪製不少插圖。工作、家事之餘一邊寫文章，雖然是興趣，還是會有煩心的時候；繪製這些插圖意外的燃起我不少熱情。繼前一篇分享「盤古」、「女媧」、「燧人氏、有巢氏、神農氏」後，本篇分享OT繪製不同版本的「黃帝」。
 |
| OTMJ黃帝001 |
為了完成《從盤古開天到拜訪太陽系，用神話串接STEAM的故事志工之旅》，使用Midjourney繪製不少插圖。工作、家事之餘一邊寫文章，雖然是興趣，還是會有煩心的時候；繪製這些插圖意外的燃起我不少熱情。繼前一篇分享「盤古」及「女媧」後，本篇分享OT繪製不同版本的「燧人氏、有巢氏、神農氏」。
 |
| OTMJ燧人氏001 |
為了完成《從盤古開天到拜訪太陽系，用神話串接STEAM的故事志工之旅》，使用Midjourney繪製不少插圖。工作、家事之餘一邊寫文章，雖然是興趣，還是會有煩心的時候；繪製這些插圖意外的燃起我不少熱情。繼前一篇分享「盤古」後，本篇分享OT繪製不同版本的「女媧」。
 |
| OTMJ女媧001 |
