戰爭陰影下的全球復甦：解讀2026 IMF春季報告與台灣的生存戰略

4月14日IMF公布了最新一期《世界經濟展望》。自2月28日美國與以色列發動對伊朗的攻擊後，全球經濟走過了一個完整的三月份。期間，美國、以色列與伊朗三方不斷釋出和談、破裂、停火、再延遲停火的訊息，攪動了全球經濟的一池春水。

前面我們看過IEA同樣在4月14日發布的《Oil Market Report》摘要(參見《全球油市的「強迫性戒斷」：2026年IEA四月報告揭示的全球能源真相》)，報告中說明目前發生在波斯灣的衝突，如何影響石油市場與相關產業鏈。而這篇IMF的《世界經濟展望》，則是從總體經濟的角度切入，分析這場軍事衝突如何透過能源價格、通膨預期、金融市場與供應鏈，進一步影響全球成長、政策選擇與各國經濟韌性。

此次IMF報告的標題是《Global Economy in the Shadow of War》，直譯就是「戰爭陰影下的全球經濟」。這個標題下得相當精準。因為IMF這次要處理的，不只是一次區域衝突，也不是單純的油價上漲，而是戰爭如何透過能源、通膨預期、金融市場與供應鏈，重新改寫全球經濟的風險地圖。

本篇報告主要可以分成三個章節：

1. 全球前景與政策(Global Prospects and Policies)：分析中東戰爭如何打斷原本逐漸復甦的全球經濟，並提出全球成長、通膨、貿易與政策風險的最新預測。
2. 國防支出的總體經濟後果與取捨(Defense Spending: Macroeconomic Consequences and Trade-Offs)：討論在地緣政治風險升高下，各國提高國防支出對短期成長、通膨、財政赤字、外部平衡與社會支出的影響。
3. 衝突與復甦的總體經濟學(The Macroeconomics of Conflicts and Recovery)：分析戰爭如何造成產出損失、資本破壞、人力流失與長期傷痕，並探討戰後復甦需要哪些制度、財政與國際合作條件。

(圖片來源：IMF)

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讀WEF 2026年全球風險報告 - OT觀點

當世界經濟論壇(World Economic Forum, WEF)發布《2026年全球風險報告》(Global Risks Report 2026)時，它試圖回答一個看似簡單卻極其複雜的問題：未來世界最危險的風險是什麼？

在調查中，全球政策與企業菁英普遍認為，地緣經濟對抗(Geoeconomic confrontation)、國家型武裝衝突(State-based armed conflict)與極端氣候事件(Extreme weather events)將是未來幾年最迫切的威脅。然而，若仔細閱讀附錄中的調查樣本結構，會發現這些「全球風險」其實主要來自歐美企業與政策圈的視角。對於位於全球供應鏈核心的東亞經濟體而言，真正令人擔憂的，往往不是戰爭或氣候，而是更具體也更現實的問題：供應鏈是否會中斷？社會是否仍然穩定？資訊環境是否仍然可信？這樣的差異提醒我們，所謂全球風險，其實往往帶有強烈的地區視角。

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讀WEF 2026年全球風險報告 - Key Findings

World Economic Forum (World Economic Forum, WEF)，台灣常稱為「達沃斯論壇」，成立於 1971 年，總部設於瑞士日內瓦附近的 Cologny。WEF為依瑞士法律設立的非營利基金會，並不隸屬於任何政府或聯合國體系，而是一個獨立運作的國際非政府組織(INGO)。每年於瑞士達沃斯(Davos)舉辦的年會，匯集全球主要國家領導人、跨國企業高層、國際組織代表、學者與公民社會領袖，成為全球政治與經濟議題的重要對話平台。

WEF的經費主要來自跨國企業會員制度與戰略合作夥伴，涵蓋金融、科技、能源、製造與醫療等多個產業領域。因此，WEF 所形成的政策與風險討論，往往反映全球企業領袖與政策制定者的共識與關切焦點，而非單一國家立場或政府觀點。

自2006年起，WEF每年發布《全球風險報告》(The Global Risks Report)，透過「全球風險認知調查」(Global Risks Perception Survey, GRPS) 蒐集全球專家與決策者意見，並針對不同時間尺度(短期、中期與長期)分析全球面臨的重大風險及其相互連結性。這份報告並非預測未來，也不提供具體政策處方，而是透過風險排序與情境分析，協助決策者辨識潛在的系統性威脅與跨領域連鎖效應。

《全球風險報告》的一大特色，在於其強調風險之間的「互聯性」與「外溢效應」。經濟動盪、地緣政治對抗、科技加速發展、社會不平等與氣候變遷等議題，往往並非孤立存在，而是在高度全球化的體系中相互強化、交織演變。因此，報告的價值不在於單一風險的排名，而在於揭示這些風險如何在不同時間軸上共同塑造全球秩序的走向。

本文中參考的是《全球風險報告 2026》(Global Risk Report) 為該系列的第21版，發布於全球競爭升溫、多邊合作機制受壓、科技快速演進與社會分裂加劇的背景下。報告中指出，不確定性已成為當前全球風險環境的核心特徵，地緣經濟對抗、經濟衰退風險、資訊失真與人工智慧的不利後果等議題，在短期與長期時間尺度上呈現出不同但相互關聯的壓力結構。同時，環境風險雖在短期排序中有所下滑，卻在十年期展望中仍被視為最嚴峻的系統性挑戰。

在全球多極化與制度重組的過程中，WEF所提出的風險評估，不僅反映了全球菁英對未來不確定性的焦慮，也提供了一面觀察當前國際政治經濟秩序轉型的鏡子。本篇報告共102頁，本文節錄Key findings。

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IEA COP28再生能源裝置容量三倍化承諾：各國目標追蹤2025更新

本篇報告為International Energy Agency (IEA)在2025年12月15日所發布，本篇報告揭示COP28後各國NDC對再生能源裝置容量的反映明顯偏向保守；這種保守態度並非源自再生能源投資動能不足，而是反映出政府在電網整合、金融條件與制度性承諾之間，對「可執行性風險」的高度顧慮。這使得實際再生能源部署進展反而領先於國際承諾，形塑出一種表面上持續擴張、但在制度層面仍顯脆弱的能源轉型結構。為了釐清這種承諾與現實脫節的來源，IEA將本篇報告分為兩個互補的分析層次，第一章「全球企圖心盤點與狀態」(Global ambition stocktaking and status) 從全球尺度盤點各國在制度與數量上的整體企圖心落差；第二章「區域趨勢」(Regional trends)則進一步拆解不同區域在政策條件、政治經濟結構與技術選擇上的差異，說明這些落差是如何被具體形塑出來。在COP28上，各國首次在「全球盤點」(Global Stocktake)框架下，明確將能源轉型具體化為可量化目標，包含：

1. 2030 年前全球再生能源裝置容量提升至至少三倍；
2. 加速能源效率改善；
3. 推動能源系統逐步遠離未減排的化石燃料。

不過在IEA本次報告中清楚顯示，政治層級的共識尚未完全轉化為制度層級的承諾。在高利率、電網投資壓力與地緣政治不確定性並存的情境下，各國選擇以政策行動先行，而非在國際承諾上過度「超前部署」。

OT認為這是一個極具意義、且值得長期持續追蹤的議題。隨著AI技術快速發展，算力中心、資料中心與相關基礎建設正加速擴張，能源、水資源與土地等自然資源的配置，勢必將進一步向 AI基礎設施集中。在此背景下，再生能源的角色不僅關乎減碳或能源轉型本身，更涉及未來資源分配是否能維持社會與世代之間的平衡。如何在追求科技進步與經濟成長的同時，避免自然資源被單一產業過度吸納，並為後代子孫保留足以支撐人類長期發展的自然環境，將成為未來政策制定與全球治理無可迴避的核心課題。IEA所揭示的「承諾與執行之間的落差」，正提醒我們，能源轉型不只是技術與投資問題，更是一場關於制度選擇與世代責任的考驗。

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IMF 2026年1月世界經濟展望報告 - 「在分歧力量中維持穩定」

自2025年10月International Monetary Fund(IMF)更新《世界經濟展望》以來，全球經濟情勢整體持續朝相對正向的方向發展。因此，IMF在2026年1月發布的最新經濟展望中，選擇對2026年全球經濟成長率進行小幅上修。

這一方面反映出川普政府的貿易政策雖然持續帶來不確定性，但實際上並未對全球經濟活動造成全面且實質性的衝擊；另一方面人工智慧(AI)所帶動的新一波投資循環與產業升級，已成為支撐當前全球景氣的重要動能來源。

本篇文章將以IMF於2026年1月更新的《世界經濟展望》為核心，說明其對全球經濟情勢的最新判斷，並進一步探討這一波以AI為主軸的成長動能，究竟在多大程度上能夠支撐中長期的全球經濟發展。

然而，OT認為即便AI確實推動了新產業的蓬勃發展與既有產業的技術升級，特別是在半導體、IC 設計與電子產業，未來甚至延伸至低軌衛星等新興應用領域；這樣的成長動能，並非能普遍惠及所有產業。對於未能及時跟上這一波技術升級的傳統產業而言，反而可能面臨競爭力流失，甚至被市場淘汰的風險。

因此，全球經濟的發展仍潛藏多項隱憂。除了市場持續關注的AI投資是否出現過熱，進而引發金融市場修正之外，更深層的問題在於AI所帶來的生產力提升，並未同步轉化為全面性的產業擴散與消費能力的提升。

AI本身並不進行消費，而經濟成長的重要基礎之一，正是終端需求與消費力的擴張。若生產力的提升，無法透過薪資成長、就業結構改善，或新型態消費的擴散，轉化為更廣泛的需求動能，則中長期的經濟成長仍可能受到制約。

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Financial Overview of Global OEMs (Excluding Mainland China) in the First Nine Months of 2025

This article provides an overview of the financial performance of global automotive OEMs, excluding Mainland China, during the first nine months of 2025. The analysis is presented primarily through charts and focuses on the following key indicators:

• Vehicle sales volume (thousand units)
• Year-over-year growth or decline in sales volume
• Revenue (million USD)
• Year-over-year growth or decline in revenue
• Gross profit (million USD)
• Year-over-year growth or decline in gross profit
• Gross margin
• Net profit (million USD)
• Year-over-year growth or decline in net profit
• Operating cash flow (OCF, million USD)
• Year-over-year growth or decline in OCF
• Debt ratio
• Research and development (R&D) expenditure (million USD)
• R&D expense ratio

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Financial Overview of China OEMs in the First Nine Months of 2025

This article provides an overview of the financial performance of China automotive OEMs during the first nine months of 2025. The analysis is presented primarily through charts and focuses on the following key indicators:

• Vehicle sales volume (thousand units)
• Year-over-year growth or decline in sales volume
• Revenue (million RMB)
• Year-over-year growth or decline in revenue
• Gross profit (million RMB)
• Year-over-year growth or decline in gross profit
• Gross margin
• Net profit (million RMB)
• Year-over-year growth or decline in net profit
• Operating cash flow (OCF, million RMB)
• Year-over-year growth or decline in OCF
• Debt ratio
• Research and development (R&D) expenditure (million RMB)
• R&D expense ratio

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讀中華經濟研究院及台灣經濟研究院對台灣景氣之預測

本篇文章收錄中華經濟研究院(中經院)及台灣經濟研究院(台經院)對台灣景氣之預測。根據中華經濟研究院與台灣經濟研究院於2025年10月發布的最新預測，台灣經濟在人工智慧(AI)與半導體產業的帶動下，2025年可望維持約5.5%至5.9%的高成長率，創近年新高，並延續出口與投資的強勁動能。不過，成長動能主要集中於AI、高效能運算(HPC)與雲端伺服器等相關供應鏈，顯示經濟結構仍偏重外需導向。兩院同時預期，隨著全球AI投資進入成熟階段，2026年GDP成長將放緩至約2.3%至2.5%，民間消費雖緩步回升，但仍難與高科技產業的外銷榮景匹敵。整體而言，台灣2025年的經濟前景亮眼，但內需復甦與結構平衡仍是下一階段的重要課題。

中經院之經濟預測

台經院之經濟預測

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讀經濟部《當前經濟局勢》2025年10月版 - 談AI熱潮下的台灣經濟外銷榮景與潛藏的結構風險

本篇文章摘錄民國114年10月29日由中華民國經濟部發表的《當前經濟情勢》。

我們都知道今年因為人工智慧的發展，台灣身處半導體以及電子業的核心，在這波AI基礎建設的浪潮下為台灣經濟帶來很大助益。不過對於當前的經濟環境是否存在隱憂？以及從國際局勢來看，經濟是否存在下行風險？從這篇報告中可以略窺一二。本篇內容涵蓋國際與國內經濟概況，台灣在人工智慧(AI)、高效能運算(HPC)與雲端產業的帶動下，出口及製造業生產維持強勁成長，但也存在若干潛在風險與結構性隱憂。

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2025 IMF 世界經濟展望 - 「全球經濟變動中，前景依然黯淡」

IMF在2025年10月釋出了更新版的世界經濟展望，儘管短期成長預測比起今年四月略有上修，全球經濟成長仍顯疲弱，因為新近推出的政策措施仍在逐步發酵。全球經濟正適應一個被新政策重新塑造的格局。部分高關稅措施經協議與重設後有所緩解，但整體環境仍不穩定。2025年上半年帶動經濟活動的暫時性因素(如提前下單、生產前移)正在消退。因此，IMF最新的《世界經濟展望》雖較2025年4月版略為上調，但相較「政策轉向前」的預測仍為下修。全球成長率預計將從2024年的 3.3% 放緩至2025年的 3.2%，並進一步降至2026年的 3.1%。

其中，已開發經濟體成長約1.5%，新興市場與開發中經濟體則略高於4%。通膨預期將持續下降，但各國差異顯著：美國通膨仍高於目標且存在上行風險，其餘地區則相對溫和。風險整體偏向下行。持續的不確定性、更高的保護主義、以及勞動供給衝擊都可能削弱成長。財政脆弱性、潛在的金融市場修正及制度信任的削弱，也可能威脅全球穩定。

IMF呼籲決策者以可信、透明、可持續的政策重建信心：

• 加強貿易外交並搭配宏觀經濟調整；
• 重建財政緩衝；
• 維護央行獨立性；
• 加倍推動結構性改革。

IMF的報告指出，過去改善政策架構的努力使各國受益良多；而產業政策雖可能在推動成長上發揮作用，但必須審慎權衡其機會成本與潛在取捨。

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從AI熱潮到貿易降溫：閱讀WTO《2025年全球貿易展望》— 總結

WTO在本篇報告中修正了四月份的全球貿易展望為「2025年樂觀上修、2026年下修」。

在2025年10月版《全球貿易展望與統計》(GTOS)中，WTO將2025年全球商品貿易成長率大幅上修至2.4%(4月預測為衰退0.2%，8月中期預測為正成長0.9%），但同時下修2026年預測至0.5%(原為2.5%)。這意味著貿易放緩的時間點由2025年推遲至2026年，但若將兩年合併觀察，2025~2026年的平均表現仍優於4月版本(2.9% vs. 2.3%)，整體展望略為樂觀。上修預測的四大主因：

1. AI相關產品的貿易激增：AI相關商品是本次成長上修的最大推手。2025年上半年，全球商品貿易(以金額計)年增6%，其中46%的成長貢獻來自AI相關商品，儘管這類產品僅占全球貿易總額約15%；這波擴張具全球廣泛性，不僅限於少數市場。美國在2025年第2季的AI產品進口仍維持強勁，而其他商品進口則出現停滯，突顯AI供應鏈的韌性。
2. 宏觀經濟環境改善：全球經濟情勢優於預期，通膨下降與財政環境寬鬆帶動實質所得增加，刺激跨區貿易；即便部分地區受美國關稅影響，其他地區間的貿易仍展現出高度韌性。中國大陸出口表現尤其強勁，2025年上半年出口量增長12%，遠高於GDP增速，反映其出口擴張並非單純由轉向他國市場所致，而是實質出口能力提升。
3. 美國前置進口(frontloading)效應持久：WTO經濟學家認為，美國因關稅預期提前進口的高峰效應不會在2025或2026年出現明顯回調；其中多數進口屬於耐久財的提前採購，而非庫存囤積。這使得其效應具「持續性」，不會像典型庫存循環那樣迅速修正。
4. 關稅與貿易政策不確定性影響減弱：關稅上升與政策不確定性的整體負面影響已明顯下降，最新模型顯示，2025~2026年的合併影響僅減少約0.1%的全球貿易成長。主因在於除中國大陸外，其他經濟體未對美國加徵報復性關稅；USMCA成員國(墨西哥、加拿大)多數商品獲豁免；且第三國間貿易基本未受牽連。因此，政策不確定性的下降實際上改善了2025–2026年的整體展望。

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從AI熱潮到貿易降溫：閱讀WTO《2025年全球貿易展望》— 以價值衡量貿易

在前幾章中，我們觀察到2025年全球貿易量雖因AI熱潮與前置進口而出現短期反彈，但隨著關稅效應與景氣放緩逐步顯現，2026年貿易動能正進入修正期。若前一章以「貨物流量」描繪全球貿易的動態軌跡，本章則轉向以價值(value)為核心的衡量方式，探討商品與服務在全球市場中的實際金額變化與結構轉移。

以價值衡量的貿易分析能揭示量能背後的價格與結構因素——包括通膨、匯率、商品組成與市場需求強度。2025年上半年，全球商品貿易總值年增約6%，其中AI相關產品、半導體與高端設備的出口價值顯著提升，而傳統製造業與能源相關貿易則因價格趨緩而相對平淡。另一方面，服務貿易價值增長放緩，顯示疫情後的旅遊與運輸復甦週期已接近尾聲，數位與知識密集型服務則成為主要支撐。

換言之，全球貿易的焦點正從「量的成長」轉向「價值的再配置」。這場轉變不僅反映出技術投資與供應鏈再布局的深層趨勢，也揭示通膨回落與關稅重構下的價格調整效應。本章將從商品與服務的貿易金額變化出發，探討其背後的區域分布、產業結構與價格信號，進一步理解全球貿易在2025年如何進入一個「量減質變」的新階段。

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從AI熱潮到貿易降溫：閱讀WTO《2025年全球貿易展望》— 深入解析預測結果

接續前一篇《 2025與2026年全球貿易展望》，我們看到2025年全球貿易受AI熱潮與前置進口(frontloading)推動而短暫升溫，但這波成長勢頭正面臨放緩的轉折。《WTO 2025年全球貿易展望與統計》(Global Trade Outlook and Statistics 2025)在第二部分《深入解析預測結果》中，進一步解析商品與服務貿易的細部預測、地區表現以及關鍵指標，揭示了貿易成長背後的結構性變化。

根據最新修正，2025年全球商品貿易量預計成長2.4%，2026年則降至0.5%。亞洲與非洲將成為全球貿易的主要支撐力量，而北美在上半年提前進口後，全年進出口雙雙轉弱。非洲與拉丁美洲的內需則顯示出新興市場的韌性。另一方面，全球服務貿易成長雖持續放緩，但數位交付服務仍表現亮眼，反映出AI與雲端經濟正重塑國際貿易結構。

從多項貿易相關指標來看，2025年的成長熱度已出現「上半年強、下半年緩」的趨勢。全球貨櫃吞吐量雖持續上升，但採購經理人指數(PMI)顯示製造業與服務業的新出口訂單已跌破榮枯線，顯示需求轉弱。這意味著，全球貿易的短期復甦動能主要來自「庫存效應」與「AI需求推動」，而非整體景氣的全面回升。

本篇文章將整理並說明《 深入解析預測結果》章節的重點，包括商品貿易、商業服務、貿易相關指標三個面向，協助讀者理解2025年全球貿易的真實走勢與潛在風險。 

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從AI熱潮到貿易降溫：閱讀WTO《2025年全球貿易展望》— 2025與2026年全球貿易展望

2025年的全球貿易在AI熱潮與廠商為因應貿易戰提前下單的推動下呈現「先熱後冷」的格局。上半年因半導體、伺服器與電信設備需求強勁而出現意外成長，但隨著關稅效應全面發酵、全球景氣逐步降溫，2026年的貿易動能恐將明顯放緩。區域表現方面，亞洲仍展現相對韌性；然而在服務貿易領域中，運輸與旅遊仍是表現相對疲弱的產業，顯示實體流動面仍受壓抑。

本篇文章摘要了WTO《2025年全球貿易展望與統計》(Global Trade Outlook and Statistics 2025)中「執行摘要(Executive Summary)」與「2025與2026年全球貿易展望(Outlook for World Trade in 2025 and 2026)」兩個主要章節的內容，並納入特別評論「關稅與庫存(Tariffs and Inventories)」，綜合分析上半年貿易戰與AI投資對全球貿易結構的影響與潛在風險。

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從AI熱潮到貿易降溫：閱讀WTO《2025年全球貿易展望》— 摘要

2025年10月7日，世界貿易組織(WTO)發布了最新版的《2025年全球貿易展望與統計》（Global Trade Outlook and Statistics），上修了今年4月所公布的預測。這次上修的主要原因，是人工智慧(AI)的快速發展為全球貿易注入了意料之外的成長動能。

自2025年1月11日美國第47任總統唐納·川普(Donald Trump)上任以來，他於4月2日簽署第14257號行政命令，宣布對全球各國實施「對等關稅」（俗稱「解放日」），對世界貿易及經濟造成了重大衝擊。許多國際機構原先預期，這項措施將嚴重拖慢本已復甦緩慢的全球經濟，但2025年上半年的表現卻出乎意料地強勁。

這股主要推力是來自於人工智慧所帶動的半導體、伺服器及電信設備貿易成長。這波成長有效抵消了因川普政府貿易戰升溫所帶來的下行壓力。據此，WTO經濟學家將2025年商品貿易成長預測由8月的0.9%上調至2.4%；但2026年的預測則從1.8%下修至0.5%。同時，全球服務出口成長率預計將從2024年的6.8%放緩至2025年的4.6%，並在2026年進一步降至4.4%。

閱讀美國《晶片與科學法案》（CHIPS and Science Act） - 法案摘要全文翻譯

本篇文章翻譯並整理了美國《晶片與科學法案》（CHIPS and Science Act）的法案摘要全文。根據先前媒體的報導，我們可以得知，美國藉由這項法案，對外國（特別是中國大陸）設下多重門檻，同時對選擇在美國投資的半導體產業提供了大力支持。然而，仔細閱讀法案內容後發現，這項法案涵蓋的面向遠不止如此，顯示出其全面且長遠的規劃。

這項法案由多個機構共同主持與執行，包括：能源部（DOE）科學辦公室、國家標準與技術研究院（NIST）、國家科學基金會（NSF）、科學與技術政策辦公室（OSTP），以及美國國家航空暨太空總署（NASA）。總結來說，《晶片與科學法案》旨在全方位提升美國在科學技術領域的領導地位，以確保美國在未來全球競爭中的核心優勢。

能源部（DOE）

DOE負責的主要任務包括：

• 半導體相關的基礎與應用研究，如先進光子源、散裂中子源與高級光源等。
• 前沿計算與量子技術，包括分散式量子計算和量子通信。
• 核融合與核能技術的研究與開發。
• 推動全美清潔能源科技創新與應用。

國家標準與技術研究院（NIST）

NIST的主要任務在於：

• 測量與標準：支援半導體製造、材料科學及其他關鍵技術的計量學標準。
• 供應鏈安全：促進全球半導體供應鏈的透明度與韌性。
• 量子與人工智慧標準：推動量子技術與人工智慧的標準化。
• 支持中小企業參與尖端科技研究與開發活動，推動技術轉移與商業化。

國家科學基金會（NSF）

NSF的任務涵蓋：

• 基礎與應用研究：特別是在半導體、先進計算技術、量子信息科學、清潔能源及生物技術等領域。
• 科學教育與訓練：推動STEM（科學、技術、工程和數學）教育的普及，確保全美更多人能參與未來科技產業，特別是在社會弱勢群體和歷史上資源匱乏的社區。
• 科技創新與商業化：通過技術創新與合作，確保「在美國發明的技術能在美國製造」。

科學與技術政策辦公室（OSTP）

OSTP的職責包括：

• 制定全國科技與創新策略，促進跨部門合作，以維持美國科技的全球領導地位。
• 支持政府間科技合作與研究安全，特別是防範來自外國的不當科技干預。
• 協調聯邦機構在高科技產業上的資源分配與政策執行。

美國國家航空暨太空總署（NASA）

NASA的任務集中於：

• 月球到火星計畫（Moon to Mars）：包括阿提米絲計畫（Artemis），推動深空探索和技術開發。
• 地球與太空科學：支持先進望遠鏡（如Nancy Grace Roman太空望遠鏡）的開發，以及地球氣候變化研究。
• 航空與航太科技：研發低碳航空技術，並整合無人機系統進入國家航空系統。
• 支援人類太空飛行，並持續運營國際太空站（ISS）至2030年。

我們可以看到《晶片與科學法案》不僅著眼於強化美國半導體產業的競爭力，還涵蓋科技基礎設施建設、前沿技術研究及未來產業的全面部署。這項法案的實施，將推動科技創新、經濟增長與全美區域均衡發展，並進一步鞏固美國的全球科技領導地位。

閱讀美國《晶片與科學法案》（CHIPS and Science Act） - 簡介與白宮新聞稿

最近在閱讀《晶片戰爭》一書，書中的開頭就提到了於2022年8月9日通過的《晶片與科學法案》（CHIPS and Science Act）。該法案大幅加速了全球半導體供應鏈的分化，導致外資對中國大陸晶片產業的投資幾乎完全停滯；而在美國，該法案的通過也使得半導體業者紛紛宣布設立新廠的消息激增。這可視為美國通過國內法，憑藉其龐大的市場與技術優勢，結合「長臂管轄」(Long-Arm Jurisdiction)及「微量原則」(De Minimis U.S. Content)作為護欄的經典案例。該法案的實施確實已幾乎徹底改變了全球半導體供應鏈的格局。這使得OT更想深入閱讀法案全文，而不僅僅是看媒體上的摘要及解析。

所謂的長臂管轄（Long-Arm Jurisdiction）通常指一國在其管轄範圍之外，依據其國內法對其他國家或地區的行為進行限制或施加影響的能力。對於美國而言，這通常表現為利用美國的法律和經濟優勢，對外國企業或個人進行管轄。例如，在《晶片與科學法案》中，相關規定可能要求任何使用美國技術或設備的公司需遵守美國的出口管制，即便這些公司並非位於美國境內。而「微量原則」（De Minimis Rule），具體來說是指如果某一產品包含了少量的美國原產技術或成分，當其比例超過某個最低限額（例如 10% 或 25%）時，即便該產品是在美國境外生產，仍可能受到美國出口管制法的約束。這個限額通常根據出口的最終目的地來調整，例如對於出口至受制裁國家的產品，限制可能更為嚴格。這一規定對全球供應鏈影響深遠，特別是在半導體行業，因為美國技術、軟件和設備在全球半導體製造中占據關鍵地位，即使是含有少量美國技術的產品，也可能因此被禁止出口到某些國家或地區。

美國於2022年8月9日通過了《晶片與科學法案》（CHIPS and Science Act），旨在強化美國半導體產業的競爭力，減少對外國供應鏈的依賴。該法案投入超過520億美元，用於支持美國國內的半導體研究、發展和製造。 法案的主要內容包括：

• 財政補助：提供390億美元的直接補助和其他獎勵措施，鼓勵企業在美國建立新的晶片製造廠。
• 稅收抵免：提供25%的投資稅收抵免，減輕企業在美國設廠的成本負擔。
• 限制條款：獲得補助的企業在十年內不得在中國大陸或俄羅斯等國家設立高於28奈米製程的新先進半導體工廠，以防止技術外流。 

該法案的通過引發了各方反應。支持者認為，這將有助於緩解美國國內的晶片短缺，創造高薪工作，並保障國家安全利益。然而，反對者則擔心，這可能只是圖利晶片生產商，無法達到預期效果，甚至可能引發國際間的經濟緊張。 

對台灣而言，該法案可能帶來一定的影響。台積電等台灣企業已宣布在美國進行重大投資，例如台積電在亞利桑那州投資超過650億美元，並將獲得法案下最高66億美元的補助。然而，專家認為，台灣的半導體製造生態系統非常先進，具有獨特的優勢，難以在其他地方被取代。因此，該法案不太可能掏空台灣的半導體產業。 

《晶片與科學法案》反映了美國試圖重振其半導體產業，減少對外依賴，並在全球科技競爭中保持領先地位的戰略意圖。這對全球半導體供應鏈和地緣政治格局都將產生深遠影響。

投資ESG為主題的基金報酬率如何？以「聯博-永續主題基金」為例觀察

 《投資清潔能源報酬率如何？以「貝萊德永續能源基金」為例觀察》介紹以潔淨能源為投資標的的共同基金，這邊再以OT實際投資的「聯博-永續主題基金」觀察以ESG為投資標的報酬率如何？

2023年9月「聯博-永續主題基金」投資組合配置

本篇不僅供OT自我學習使用，也歡迎有興趣的朋友轉載並註明原文出處。

投資清潔能源報酬率如何？以「貝萊德永續能源基金」為例觀察

先前花了好幾個篇幅介紹完IEA 2023年潔淨能源的投資報告，那麼對於潔淨能源的投資是否能夠在資本市場中讓一般投資大眾獲得資本增值呢？以OT投資的「貝萊德永續能源基金」為例，在本篇中做觀察。

「貝萊德永續能源基金」近十年年度表現

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共同基金觀察: 聯博—國際科技基金

從2022年第四季到2023年第二季全球股市都有波不小的成長，如同OT在「投資組合檢討」、「投資組合檢討(2021版)」、「2022年投資組合檢討」文章中提到的，大部分的時間OT都專注於自己本職的工作上，剩下的就是定期(不)定額的的配置投資組合；股市空頭的時候帳面價值會跟著下跌，股市多頭的時候自然也會跟著增加。本篇對OT配置的其中一檔基金「聯博—國際科技基金」，對於其投資組合配置做觀察。

Figure 1. 聯博—國際科技基金 自2022/10/14至2023/06/30績效走勢